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针对这些不乐观经营数据，深交所要求赛象科技结合行业背景、你公司发展战略、产品类型、销售情况、资产减值情况等，补充说明公司业绩大幅下滑的原因及合理性；结合收入和成本构成、毛利率、期间费用等因素，详细说明最近四年扣非后净利润持续为负的原因以及拟采取的改善经营业绩的具体措施。

责任编辑：于健 SF069焦炭当前仍处于明显下跌趋势中，以下是做空焦炭2001合约核心逻辑梳理。去产能影响低于预期今年焦炭产量大幅增加，1—7月全国焦炭累计产量2.74亿吨，同比增长6.7%，增速与1—6月基本持平。焦炉开工率方面，截至9月6日，全国100家样本焦化厂开工率79.26%，同比增长4个百分点，整体上环保对焦化厂生产影响较小。去产能方面，8月份山西省人民省政府召开了全省焦化行业压减过剩产能行动推进会。会议明确提出，要坚决压减焦化行业过剩产能，全省焦化总产能要压减至1.47亿吨以内，并在此基础上保持建成产能只减不增。但当前山西在产产能仅不到1.3亿吨，因此该部分产能压减仅涉及僵尸及闲置产能，对山西省实际生产情况影响较小，远不及预期。

参考文章：中信证券信用债2018年投资策略：木落归本，平淡是真、中信证券利率债2018年投资策略：再通胀助力实体去杠杆，收益率前高后低报告时间：2017-11-16、2017-11-21利率的明显下行要等待融资需求和经济的进 一步萎缩以及是常规风险偏好的回落，这可能要等到2018年的年中到下半年 显现，因此在前半段，债券收益率仍可能在高位震荡，10年国债在3.8%-4.2%区间波动，下半段有望回落到3.7%附近或者以下水平。

现货方面：上海市场17年国营全乳（宝岛）报价在10600（0）元/吨；越南3L报价10650（0）元/吨；泰国3号烟片12400（-50）元/吨；云南18年全乳胶10750（-50）。泰国合艾原料市场生胶片40.88（0）泰铢/公斤；泰三烟片42.09 （-0.12）泰铢/公斤；田间胶水40.5（0）泰铢/公斤；杯胶36（0）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价13000（0）元/吨；顺丁橡胶市场价14800（0）元/吨。

下半年可能是比较好的做多时机。2018年经济超预期下行概率不大，货币政策和监管短期难以放松，预计长端利率继续筑顶。债市边际上回暖来自融资需求的降低，或央行货币政策的微调。但在央行货币政策基调不变及监管出台时点不确定的背景下，融资需求的回落带动银行资金的明显改善可能需要时间；而央行货币政策的微调可能会来得更晚。考虑到监管更可能在上半年落地，且2018年基本面先高后低，下半年收益率下行的概率更大。

11月30日，拉芳家化公告称，公司拟用8.08亿元向上海缙嘉增资并收购其51%的股权。消息一出就引起多方质疑，主要集中在“高溢价收购”“业绩承诺难实现”“交易对方成立时间过短”等方面。拉芳家化随即收到上交所的问询函，要求补充披露标的资产溢价估值的合理性、交易对方是否存在潜在的关联关系或其他利益安排等问题。12月14日，拉芳家化对上交所的问询函进行了回复，表示对标的公司上海缙嘉估值合理，并就盈利预测的合理性、可实现性等一系列问题进行具体说明。然而就在十几天后，事情又出现新的转变。